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Dienstag, 88» November 1936

Frankfurter Handelsblatt.

Wiedergabe and drahtliche Verbreitung der Artikel mit * und der Pnvatdepeschen nur mit genauer Quellenangabe JFrkf. Ztg.“ gestattet

*Zur Kursoßstaltuno der preußisdien Rens ßnhrißfß

D Berlin, 20. November.

Die Kurse der preußischen Rentenbriefe sind seit ihrer amtlichen Wiedernotierung am 18. Febr. d. J. fast auf das Dreifache des Einführungswertes gestiegen, in der letzten Woche unter vielfachen Repartierungen. Wir haben uns am 10. März d. J. eingehend mit der einschlägigen Aufwertungs­materie befaßt. Sofort nach Notizaufnahme setzte die leb­hafte Bewegung ein. Es war aber noch nichts über die Teilungsmasse der Rentenban’ken bekannt. Die Veröffentlichung der ersten Ziffern erfolgte erst Ausgang August. Sie lieferten Aufschluß über die Auftriebsgründe und brachten diese neu zur Wirkung. Denn die Maximalquoten für die Rentenbriefaufwetung über­trafen z. T. weitaus die der Hypotheken­banken und Landschaften. Den niedrigsten Satz von 20 pCL verzeichnete die Rentenbank für das ehemalige Her­zogtum Lauenburg, den höchsten Hannover mit 29.8 pCt. Wie sich nun weiter der Kurs der Rentenbriefe einstellen kann, hängt wesentlich ab von der Frage nach den voraus­sichtlichen Abzügen auf Grund nicht durchführ­barer Rückwirkung oder auf Grund der Härteklausel des § g Aufw.-Ges. Die ersten Mitteilungen der Rentenbanken über das Maß dieser Herabsetzungen und die Zahl der An­träge sind laut Verordnung vom 9. Februar 1920 erst in 1927 bis 31. August zu erwarten. Die Veröffentlichungen über die Teilungsmassen erfolgen im Gegensatz zu denen anderer Realkreditinstitute nur einmal im Jahr. Da­her ist man auf Schätzungen angewiesen. In der Motivierung solcher Schätzungen beruht manches auf bloße Annahme, manches auf irriger Interpretierung der Rechtslage. Nur im Kerne kann man kaum danebengeifen.

Wir hatten s. Zt. darauf hingewiesen, daß selbst unter Fort­fall falscher Voraussetzungen eine Reihe von Momenten bleibt, die eine Vorzugsstellung dor Rentenbriefe vor den Pfandbriefen der Hypothekenbanken oder der Landschaften begründet. Es sind dies kurz: 1. die unbedingte Erststelligkeit im Grundbuch, 2. der Fortfall jedes Verwaltungskostonbeitrages (Hypotheken- banken-Masso 8 pCt., Landschaften-Masse 5 pCt.) und 3. die Be­stimmung, daß die eigenen aus Mitteln des Reservefonds ange­kauften Rentenbriefe von der Verteilung ausgeschlossen sind.

Von diesen drei Vorzügen kommen die beiden letzten schon in don, von der nachfolgenden Tabelle wiederholten Quoten zum Ausdruck, auch im Vergleich mit denen der Hypothekenbanken; denn diese haben den Verwaltungskostenboitrag jeweils sofort abgesetzt. Dio Erstrangigkeit der Eintragung spricht für die Wahrscheinlichkeit, daß die Ausfälle aus der Rückwirkung, die an sich, wie uns erklärt wird, in großem Umfange stattge­funden hat, klein sein werden, und daß sie seltener vorkom­men, als wenn die Schuld an zweiter oder dritter Stelle stände. Man glaubt an der Börse, daß .diesen Herabsetzungsan­trägen deshalb wenig Erfolg beschieden sei, weil auch die zu­grunde liegenden Forderungen meist unbedeutend seien. Dies trifft jedoch, wie wir s. Zt. ausgoführt hatten, nur bedingt zu. Die von den Rentenbanken aufzuwertenden Rontenforderun- gen zerfallen in zwei Arten, in die sog. Ablös ungsrenteu (Ablösung für frühere Reallasten in Diensten und Rechten) und in die Rentengutsrenten, die aus der Kolonisationstätig­keit entstanden sind. Die Ablösungsrenten sind in der Tat ge­ring. die Rentengutsrenten, die wahrscheinlich den größten Teil dor Masse ausmachen, aber.nicht. Denn die Beleihung der Ren­tengüter ging bis zu 90 pCt. des Taxwertes, und es wurden jähr­lich etwa 31 20 Mill, für diese Zwecke hergegeben. Immerhin ist der Gesamtumlauf an Rontonbriefen erheblich schmäler als der an Hypothekenbank-Pfandbriefon.

Rentenbanken 18/2. 1113. I 20/8.

22/11.

Teilungs- mässe

Max ■ Quote

Kurs in Proz. d. Masse

Hannover .....

Kurmark .......

Pommern

Rhein!.-Westfalen ....

Schlesien ............

tiohlesw.-HolsL

Hy p. - Banken Bayer. Hyp. ......... Franks. Pf.-Bk. ..._.

Gothaer Grdkr. —....

Prouß. Boden ...—

PronB. Centralb.. ....

6.75

16.9

16.5

6.5

10

14.75

6.4

9.1

12 6

6.5

9.75

16.75

6.8

10.9

16.35

6.4

9.25

13.5

8.7

9.7

14.95

10.17

11.7

13.25

8.75

9.89

11.95

7-5

9.1

9.75

8-17

8.97

10.15

209

29.8

69.8

17.0

25.6

27.7

64.0

1925

64.9

—

29

65 8

19.50

26.7

73.0

1675

243

66.9

17.6

24.72

5.13’

70.4

1565

22.33

2.51"

69.4

14.20

19.45

4.33"

71.9

11.55

18.35

5.71"

62.4

1225

18.70

5.34"

65.3

16.10

23.78

673

Landsch. Ztr.

13.75 14.25 14.05

• Davon Rückwirkungshypotheken in pCt

Vorausgsetzt, daß die Berechtigung des jetzigen Kurs­standes der Hypothekenbank-Pfandbriefe von etwa 65 bis 70 pCt. der Maximalquoten aus der Teilungsmasse aner­kenn wird, so erscheint ein Kursniveau der Rentenbriefe in gleicher Flöhe verständlich. Dieses ist, wie die Tabelle zeigt, jetzt erreicht. Für den weiteren Verlauf wird es darauf ankommen, wie die Durchführung der Teilungsmassen­ablösung vor sich geht. In der schon zitierten Verordnung vom Februar wurde die Ausschüttung von G o l’d - renten Briefen angekündigt, also eine Maßnahme, die die Hypothekenbanken gerade jetzt treffen. Aber man hat nichts mehr von der Ausführung dieser Absicht durch die Rentenbanken gehört. Auf Anfrage hören wir, daß man warten wolle, bis mehr Herabsetzungsanträge erledigt seien, sodaß der Ueberblick über die Ausfälle größer wird. Das deutet wohl darauf hin, daß im Gegensatz zu den Hypothekenbanken Teilausschüttungen vermie­den werden sollen.

Wie die Ausstattung der Goldrentenbriefe sein wird, ist noch unentschieden. Man hat insofern keine Vergleichs­möglichkeit, als die Aufwertungstorderungen dor Rentenbanken keine mit festem Nominalzins ausgestatteten Lasten sind, son­dern eben Renten, deren Verzinsung in der Höhe der Rate und der Dauer der Zahlungen lag. Die Verzinsung errechnete sich s. Zt. auf 3% bis 4 pCt. (so lautete auch der Zinsfuß der Ren- tenbriefo). Ob man nun folgern kann, daß gemäß § 28 Aufw.- Ges. die Festsetzung der Renten bzw. ihre Kapitalisierung so zu geschehen hat, wie dies einer 5proz. Verzinsung ab 1928 ent­spräche. steht dahin. Deshalb ist auch die Vermutung unge- w i ß, die Goldrentenbriefo müßten Sprozontig sein, weil der Ver­waltungskostenbeitrag entfällt, der bei don Hypothekenbanken anläßlich der Normierung des Zinsfußes der Liquidationspfand­briefe auf 4'/-- pCt. eingerechnet wurde. Nach 8 6 dor mehrfach zitierten Februarverordnung soll dor Goldmarkkapitalwert nach dem alten Rentenbankgesetz von 1850 bzw. seinen Ergänzungen von 1891 und 1896 festgestellt werden, also eigent­lich nicht nach dem Aufw.-Ges. Viel wichtiger als der Zins­fuß der Goldrentenbriefe dürfte die Frage der Tilgung sein. Ein fester Rückzahlungstermin, etwa das Jahr 1932, steht außer Betracht: dies nicht deshalb, weil wie bei den Hypothekenbanken ein Teil der Aufwertungsforderungen über 1932 hinaus prolongiert wird, sondern weil überhaupt die Forderungen der Rentenbanken nicht per 1932 fällig gemacht sind. Die Renten leben mit ihren ursprünglichen periodischen Ab­lösungsterminen wieder auf, die Rückzahlung der Amortisation sollte sich in Zeiträumen von bis zu 50 Jahren voll­ziehen. Der Wert der Goldrentenbriefe wird also in diesem Punkt, ganz davon abhängon, wie schnell man Auslosungen erwarten kann. Sind die Renten, auch die aus der Schaffung von Rentengütern herrührenden, wirklich so minimal, wie man glaubt, dann besteht die Möglichkeit, daß die Schuldner in gro­ßem Maße sich vorzeitig davon befreien, um die erste Stelle im Grundbuch freizumachen. Dio Tilgung kann nur durch Bar­ablösung, nicht, auch durch Einlieferung von Rentenbrieien ge­schehen. Anscheinend soll dieses Prinzip auch nach Existenz der neuen Goldrentenbriefe erhalten bleiben.

Wir würden es für zweckmäßig halten, wenn sich die Aufsichtsbehörde, d. h. der preußische Staat nach Möglichkeit eine Beschleunigung angelegen sein läßt und daß mit der Herausgabe der Verordnung über die Goldrentenbriefe nicht bis zur Erledigung des letzten Herab­setzungsantrages und des letzten Aufwertungsstreites ge­wartet wird.

* Vom spanischen Kapitalmarkt. Man schreibt uns: „Am spanischen Kapitalmarkt ergeben sich unter der Ein­wirkung größerer Ansprüche in den letzten zwei Monaten die ersten Anzeichen einer Geldverteue rung, durch die Erhöhung des Hypothekarzinsfußes der Spanischen Na­tionalhypothekenbank (Banco Hipotecario de Espana), der seit Frühjahr 1925 ununterbrochen auf 5% (vorher 6) pCt. stand, auf 6 pCt. Die Tatsache, daß zu dem ordentlichen Bedarf der Wirtschaft von rund Pes. 35 Mill, und der vom Ministerrat genehmigten kolumbischen Anleihe­transaktion von Pes. 100 Mill, (noch nicht aufgelegt), am 16. d. M. eine neue (nach telegraphischen Nachrichten vier­fach überzeichnete) öproz. amortisable Staatsanleihe (rückzahlbar innerhalb 50 Jahren) von Pes. 225 Mill. (Emissionskurs 99 pCt., Nettorendite 5.05 pCt.) trat, scheint bestimmend für die Aenderung des Landeshypothekarzins­fußes gewesen zu sein. Von den in letzter Zeit begebenen Anleihen der Privatwirtschaft seien kurz er­wähnt: Pes. 12.50 Mill, ßproz. Hvpothekarpfandbriefe des Banco de Crödito Local, Madrid (Emissionskurs 97 pCt.), Pes. 15 MiU, öprox. steuerfreie Hypothekaranleihe der Kunst-

Abendblatt der Nrankfnrter Zeitung.

düngerfabrik S. A. Gros, Barcelona, (A.-K. 30 Miss, Res. 18 Mill, Dividende 1920/1925 je 10 pCt.; Emissionskurs 96 pCt, Nettorendite 6.25 pCt.) und Pes. 5 Mill, steuerfreie ßproz. Obligationenanleihe des Wasserwerkes Aguas Potables y Majoras de Valencia (Emissionskurs 96 pCt.)“

* Rekordeinnahmen der amerikanischen Eisen- bannen. Unser New Yorker m-Korrespondent schreibt: „Die Reineinnahmen der amerikanischen Eisenbahnen werden in diesem Jahre schätzungsweise Doll. 1.240 Mill, gegen Doll. 1.136 i. V. betragen und damit eine bisher noch nie erreichte Höhe erzielen. In den ersten 9 Monaten wur­den bereits netto Doll. 887.9 Mill, eingenommen, und da auch die Oktobereinnahmen sehr hoch sind und die Statistiken der Wagenverladungen in den letzten Wochen recht günstige Er­gebnisse aufwiesen, sind die Erwartungen der Eisenbahnge­sellschaften hoch. Die Bahnen erwarten die seit langem nicht mehr erreichte günstige Verzinsung von etwa 5.75 pCt. auf ihren durch die Interstate Commerce Commission auf Doll. 21.1 Milliarden veranschlagten Wert. Die Roheinnah- m e n in den ersten 9 Monaten betrugen Doll. 4.748 Milliarden, übersteigen also die Roheinnahmen des letzten Jahres von Doll. 4.534 Milliarden um 4.7 pCt. In der gleichen Periode sind die Betriebskosten nur um 2.7 pCt., nämlich von Doll. 3.396 Milliarden in den ersten 9 Monaten des letzten Jahres auf Doll. 3.488 Milliarden in den ersten 9 Monaten dieses Jahres gestiegen, was eine rationellere Be­triebsführung beweist.“

* Zum Streit über das Kompensationsverhältnis bei der Filmeinfuhr schreibt unsere Berliner Redaktion: „Das Kompensationssystem knüpft bekanntlich das Recht, Einfuhrfilme.zur Aufführung zu bringen, an den Nachweis des Verleihers, daß er in seinem Vertriebe für jeden ausländischen Film einen zensierten, vorher noch nicht verliehenen, neu her­gestellten deutschen Film von ungefähr gleicher Bildlänge verleiht. In Nr. 619 haben wir dieses System näher erläutert und damals auch auf Bestrebungen verwiesen, die auf eine Verschärfung des Kompensationsverhält­nisses von 1:1 auf 2:1 hinausliefcn, so wie es für auslän­dische Lehr- und Kulturfilme bereits der Fall ist

Diese Bestrebungen sind inzwischen fortgesetzt worden, und heute vertritt neben dem damals erwähnten Reichsverband der deutschen Lichtsnieltheater auch der Zontralverband der Film­verleiher, der der Spitzenorganisation der deutschen Filmindustrie angeschlossen ist, und ebenso dio dor Spitzenorganisation bis jetzt nicht angehörende Vereinigung Deutscher Filmfabrikanten, die eine Reihe von mittleren und kleineren Herstellern umfaßt, die gleiche Forderung. Innerhalb der zahlreichen übrigen Verbände sind die Meinungen geteilt. Der Verband der Filmindustriellen (Spitzen­organisation). dem dio großen Firmen wie Ufa, Phöbus und ihre Töchter angeboren, ist aber gegen eine Aenderung des bisherigen Zustandes. Die Streitfrage bekommt insofern gerade jetzt Bedeu­tung. als in jedem Dezember die Richtlinien für die Einfuhr belichte ter Kinofilme für nächste Jahr neu festgesetzt werden. Innerhalb dor Spitzenorganisation der deutschen Filmindustrie hat im Hinblick heirauf kürzlich eine Aus­einandersetzung über die Gestaltung dos Kompensationsverhält­nisses stattgefunden. Da Uebereinstimmung nicht erzielt werden konnte, hat die Spitzenorganisation es abgelehnt, im zuständigen Reichswirtschaftsministerium einen entsprechenden Antrag zu unterbreiten, so daß die Verbände, die für eine Verschärfung auf 2:1 sind, von sich aus dem Ministerium ihre Wünsche mit­teilen worden. Bis jetzt sollen allerdings offizielle Anträge noch nicht cingegangon sein.

Die Befürworter behaupten, daß die Gegner jeder Aenderung des bisherigen Zustandes sich im wesentlichen aus denjenigen Fabrikanten und Verleihern rekrutieren, die wie z. B. die Ufa feste Abmachungen mit amerikanischen Fabrikanten eingegangen. sind. Denn nur in deren Interesse läge eine Aufrechterhaltung des alten Verhältnisses. Würde es nämlich verschärft, so würden diese Fabriken ihre amerikanischen Kontrakte unter Umständen nicht erfüllen können, es sei denn, daß sie die doppelte Zahl von eigenen Filmen zu Kompensationszwecken herstellen, was ihnen aber schwer fallen dürfte. Andererseits behaupten die Gegner, daß das bis­herige System sich bewährt habe, und daß eine Erschwerung der Kompensationen den Wert dos jedem neuhergestellten deutschen Film anhaftenden Kompensationsrechts entsprechend mindern und daher auch dio nicht amerikagebundenen Fabrikanten schädigen würde.

Wir haben schon in dem Eingangs erwähnten Artikel be­merkt, daß der Außenstehende nicht zu beurteilen vermag, ob eine Erschwerung der Kompensation dem Gesamtinter­esse der Filmindustrie entspräche. Dazu wären zahlenmäßige Angaben u. a. darüber erforderlich, wie w i e 1 e Auslands­filme bei der jetzigen Regelung hereinkommen, wie hoch demgegenüber die gesamte deutsche Film Produktion jetzt und im Vergleich zu früher ist, wie hoch die Preise für Einfuhrfilme und für deutsche Filme sind, wie hoch heute der Wert des neuen Filmen anhaftenden Kompensationsrech­tes zu veranschlagen ist, welche Rolle der Mehrwert des Kompensationsrechtes im Etat der einzelnen Firmen Spielt; usw. Höchstens kann man allgemein sagen, daß es mißlich ist, in einem Augenbick eine Verschärfung von Handelsbe­schränkungen vorzunehmen, in dem gerade auf den Abbau solcher Beschränkungen, so weit sie über zollpolitische Maß­nahmen hinausgehen, hingearbeitet wird. Die zuständigen Regierungsstellen scheinen aus diesem handelspolitischen Grunde auch zu einer Aenderung nicht geneigt, zumal Gegen­maßnahmen dem deutschen Export gegenüber zu befürchten wären.

* Die Standard Oil Co. in Rumänien. Dio Standard Oil hat, wie man uns ergänzend schreibt, durch den Erwerb der Petroloumgesellschaft Phoebus, die nach dem Kriege aus neun britischen Gesellschaften hervorgegangen war, jetzt eine Kontrolle über 18 pCt. der gesamten rumänischen Petroleumindustrio. In Rumänien ist man seit kurzem nicht mehr gegen die Betätigung der ausländischen Konzerne auf diesem ehemals nationalisierten Gebiete überscharf eingestellt, da die andauernd steigende rumä­nische Erzeugung infolge des Fehlens an Kapital für die Er­richtung von Raffinerien und Röhrenleitungon zeitweise einen Druck auf don Gesamtmarkt ausübt. Nicht nur der saisonmäßige Verbrauchsrückgang, sondern die Steigerung der Produktion hat erst jüngst die Herabsetzung auch des Preises für Pennsylvania crude von 3.15 auf 2.90 Dollar je Barrel veranlaßt. Aus den gleichen Gründen der Kapitalzufuhr wurde es auch in Polen nicht ungern gesehen, daß jüngst die Standard Oil die Aktienmehr­heit dor Gebr. Nobel erwarb, die vom 1. Januar 1927 unter „Standard Nobel“ firmieren soll.

• Landesbank der Rheinprovinz. Nach einem Zwischenbericht per 31. Oktober d. J. wurden bei dem Institut im Oktober 16 540 Wechsel mit 313t 7 269 967 gegen­über 15 514 Wechsel mit 6 588 638 im Vormonat und 145 247 Schecks mit 41 881 126 gegenüber 134 708 mit Jt3L 40 325 108 im Vormonat hereingenommen. Dio Wechselproteste sind der Stückzahl nach von 6.7 pCt. auf 5.7 pCL gefallen. Im Berichts­monat wurden 30 Hypotheken auf städtischen und ländlichen Grundbesitz von 3131 515 300 gegeben. Zur Förderung des Klein­wohnungsbaues wurden 31 Darlehen von 3131 514 000 bewilligt. Aus Mitteln der Golddiskontbank gab die Landesbank 50 Dar­lehen von 211 000. Den Kommunen wurden 91 langfristige Dar­lehen von 11 627 440 und 57 kurzfristige von <A-K 5 867 500 ge­währt. Zur Konsolidierung früher eingegangener kurzfristiger Verpflichtungen wurden den Kommunen weitere 3131 4 728 940 langfristige Konvertierungsdarlehen bewilligt. —< Die Spar­und Giroeinlagen bei den rheinischen Spar­kassen (berichtet haben 215 Sparkassen) stiegen von 662.7 auf 675.9 Mill. 3?. 3t. Auf die Spar- und Giroeinlagen der Rhein­provinz entfällt demnach fast ein Drittel der Einlagen in ganz Preußen.

* Thode’sche Papierfabrik A.-G., Hainsberg. Der G.-V. (18. Dez.) werden wieder 5 pCt. Dividende auf Reichs­mark 1125 OOO A.-K. und 313t 0.35 Gewinnanteil auf jeden Ge­nußschein (insgesamt 40 000 Stück) vorgeschlagen.

* Mitteldeutsche Transport-Versicheiuiigs- A.-ft., Leipzig. Aus Leipzig, 20. d. M„ wird uns geschrieben: „Die G.-V. genehmigte die Uebernahme des nicht aufsichtspflich­tigen Geschäftsbestandes der Titan Leipziger Versiche­rung«- A.-G. mit Rückwirkung vom Gründungstage dieser Ge­sellschaft an, da die ganzen Geschäfte durch die „Mitteldeutsche“ abgeschlossen worden sind. Es verbleibt bei der Titan A.-G. dem­nach nur der Mantel bestehen. Die Genehmigung der Rechnungs­abschlüsse wurde zurückgestellt.. Es dürfte ein Verlust von ca. 313t. 2000 zu verzeichnen sein. Anstelle eines ausscheidenden Aufeichtsratsmitglicdes wurde Kfm. Robert Oschatz in Werdau neu gewählt. Es wurde ferner beschlossen, die Aktienvoll­einzahlung (bisher sind 25 pCt. eingezahlt) sofort vorzu­nehmen. Der Vorstand erstattete bedingte Anzeige gemäß § 2 40 HGB„ da von dem Hereinkommen neuer Gelder das Fortbestehen der Gesellschaft, (gegr. Januar 1923) abhägngig sei. (A.-K. Reichs­mark 56 000.)“

* Zuckerhausse. Der internationale Zuckermarkt zeigt seit etwa Monatsmitte eine außerordentliche Festigkeit. Vom 15. bis zum 20. Novbr. ist die New Yorker Notiz um fast 30 Punkte gestiegen, nämlich von 2.76 für Dezemberlieferung und 2.89 für Mailieferung auf 3.05 bzw. 3.17 Cents pro engl. Pfund; gestern ergab sich eine kleine Schwankung auf 3.04 bzw. 3.15. die nach der vorangegangenen Steigerung kaum ins Gewicht fällt. Am deutschen Markt, der vorher, wie früher ausgeführt, im Hinblick auf die Zollfrage seine eigenen Wege ging und sich von der Gestaltung des Weltmarktes wenig beeinflussen ließ, ist ebenfalls ein Preisanstieg zu ver­zeichnen gewesen, nachdem durch die noch ausstehende Er­ledigung in der Zollangelegenheit der Anschluß an den Welt­markt wieder hergestellt ist. Hierbei fällt auf, daß zur Zeit des Preis rücklaufes bei derselben Lage der Zollfrage die internationale Marktens Wicklung außer acht gelassen wurde, während bei steigenden Preisen der Konnex rasch wie­der da war. Im übrigen ist am deutschen Markt das Ge­schäft klein, da die Fabriken bei den hohen Preisen die Ein- deckung verzögern. Allgemein mag für die deutschen wie

überhaupt europäischen Verhältnisse mitsprechen, daß die Rüben ernte auf dem Kontinent etwas hinter der des Vorjahres zurückbleibt. Der starke Anstieg des Zuckerpreises an den Weltmärkten geht in der Hauptsache auf die V a lorisieru.ngsmaß nahmen auf Kuba zurück. Die Pflanzer hatten durch die niederen Preise der letzten Jahre große Verluste, und die Regierung will ihnen durch die Verordnung über die künstliche Einschränkung der An­baufläche aufhelfen. Eine Erzeugung von nur 4% Mill, t würde die statistische Lage des Zuckers wesentlich verbessern, zumal in den europäischen Hauptländern '(mit Ausnahme Deutschlands, wo' die Verhältnisse etwas besser liegen) die ungünstige Witterung einen Ausfall von 340 000 t erwarten läßt und auch Java einen Minderertrag von über -300 000 t hat. Als kürzlich Kuba von einer Sturmkatastrophe h.eimge- ■ii'.cht wurde, erfuhr der Marktpreis eine Stütze, weil die Zer­störung in den Zuckcrplantagen als „furchtbar“ hingestellt wurden, und es hieß, daß der Orkan über 40 Plantagen hin­weggegangen sei, von deren Ernte so gut wie nichts übrig gelassen hätte. Man wollte ein Drittel der Gesamterhte als vernichtet betrachten; später korrigierte man auf ein Viertel. Wenn jetzt die Regierung zur künstlichen Er n t e ve r- m in der u n g Grund zu haben glaubt, so darf man anneh­men, daß die Verminderung durch das Naturereignis ziemlich belanglos, war. Für den Augenblick hat das behördliche Ein­greifen, einen starken Erfolg .gezeitigt, und es wurde bisher nicht beachtet, daß die europäischen Märkte die Zufuhr von annähernd 2 Mill, t brasilianischen Zuckers zu erwarten haben, dessen Preis um 50 pCt. verbilligt sein soll. Die Ankündigung einer Steigerung der Zuckerproduktion auf den Philippinen hat begreiflicherweise noch nicht wirken können, da ein Er­folg ja erst Jn ferner Sicht zu erwaretn' ist. Jedenfalls ist die gegenwärtige Marktgestaltung interessant, da eine Ge­samt-Ernte von rd. 24.38 (i. V. 23.65) Mill, t vorliegt, deren bisher nicht üntergebrachte Teile über kurz oder lang an den Markt kommen werden. Für die nächste Campagne schätzt man einen Ertrag von 23.85 Mill. t. Auf der Gegen­seite hat auch der Konsum, namentlich in Amerika, zugenom­men, die Steigerung dürfte für eSptcmber und Oktober' ge­genüber den gleichen Monaten des Vorjahres 15 pCt.-betra­gen, in Europa im September etwa 4 pCt. Diese Verbrauchs­vergrößerung hilft natürlich mit, die statistische Lage zu ver- hessern. Die am Montag eingetretene Kurssteigerung für Z uc k e r f ab r i k s a k t i e n dürfte auf die Festigkeit der ZuQkerpreise zurückzuführen sein.

, .* Starke Veränderung der Refeiligungszahlen beim Kohlensyndikat, Durch die in der letzten Zeit in der westdeutschen Bergwerks- und Hüttenindustrie erfolgten vielfachen Umgestaltungen durch Rationalisierung, Fusionen usw. sind starke Veränderungen in den Betei­ligungszahlen beim Rheinisch-Westfälischen Kohlensyndikat eingetreten. Nach dem Stande vom 1. November 1926 weist die Beteiligungsliste 58 Unternehmungen mit einer Gesamt­beteiligung für Kohle von 163 033 715 t und zwar 135 654 520 sonnen Verkaufs- und 27 379 195 t Verbrauchsbeteiligung aus. Die Verkaufsbeteiligung für Koks beträgt 28 302 710 t (noch nicht endgültig) und die für Briketts 7 637 980 t. In der nachfolgenden Uebersicht sind die Beteiligungen unter 1 Million t bei 20 Syndikatsmitgliedern nicht auf geführt; bei 5 Mitgliedern geschah dies aus Rücksicht auf die ihnen zu­gestandenen hohen Verbrauchsbeteiligungen.

Stand vom 1. Novbr. 1926 (in t)

Verkaufsbeteiligungen für

Ver­brauchsbe­teiligung

Kohle

Koks

Briketts

Ver. Stahlwerke

25310300

3959 058

1200650

10307520

Harpener................

9123400

2 365 800

417 620

Hibernia ................

Recklinghausen B. A. G. Rhein. Stahlw. Admiral,

6684300

1612800

ICO 150

_

6 285 000

2060400

530 000

Hermann V............

6033800

1395 325

400400

2269800

Ess.Steinkohlen,Victoria

5 182 700

566 580

1225 300

180 000

Köln-Neuessen, Trier ..

4900 600

1063 540

Mannesmann ..........

4572700

1243 000

216 000

520600

Klöckner-Werke........

Ver. Constantin, Ein-

4268200

1342 340

72 000

1492200

tracht, Deutschland ..

3 882 900

1300200

223 350

_

Ewald, Blankenburg, Hammerthal..........

3486900

554 000

Rheinpreußen ..........

3402000

915500

_

—- "

Lothrg. einschl. Herbede

3 349 800

964 400

358400

140 000

Gatehoflnungshütte ....

3330500

215000

212400

1835 200

Graf Bismarck..........

3 243 300

300000

50 000

Mathias Stinnes........

2 442 200

248 195

-

Erosclier-Lippe ........

2 200 000

950150

_

—

E^Ludw.einsbhlV.Trappo

1908700

682650

_

Rombach ................

1850 000

487 400

_

350 000

Neumühl................

1808700

563000

-

Gblsenkirch.Bergw.A.-G.

1750000

500 000

—

_

Mülleimer Bergw. - Ver.

Hoesöh ................

MM

95000 WO 800 283 OOO

625 500

1289000

Dahlbasch..............

1589200

_

Essener Bergw.-Ver..... Adl^r einschl. Deimeldb.

1540 200

512167

70200

10 000

1438 100

626950

Göbr. Stumm einschl. Aplerbccker..........

1370000

20000

100000

1100 000

Ver.,Helene u. Amalie..

1323200

387 000

450000

72000

Friedrich Heinrich ....

1250000

_

Westfalen ..............

1200000

290000

__

_

Sachsen ................

1060 000

300000

——

-

Ver. Welheim ..........

Victoria-Lünen ........

1000 00.)

200 000

_

1000 000

300 000

_

Friedrich der Große....

735 300

30 000

750 toO

Fried. Krupp.. .......

708100

3 3i 0 000

do Wehdel..............

600 000

66700

—

990 001

Mansfeld................

384620

300000

__

40? 000

Auguste Victoria ......

100000

28 025

—

900 000

GesemtbeteiJig. d. Synd.

135 654520

28302730

7 637 980

28302710

Ein Vergleich mit den uns vorliegenden Beteiligungs­zahlen von 1924 ergibt vor allem eine starke Zunahme der Beteiligungszahlen der im Stahlverein zusammnn- gefäßten Werke und seiner Muttcrgesellschaften, die seiner­zeit. über eine Verkaufsbeteiligung von insgesamt 27.88 Mill. Tonnen und eine Verbrauchsbeteiligung von 12.54 Mill, t verfügten. Die jetzigen Beteiligungssummen sind 33.09 bzw. 12.58 Mill. t. Eine relativ starke Zunahme, der .Verkaufs­beteiligung (auf 5.18 gegen 1924 4.34 Mill, t) haben ferner U. a. die, E s s e n e r Steinkohlenbergwerke,, die H i b e r n i a (von 5.81 auf. 6.68 MiU. t) und der Klöckner- Konzern (von 3.35 auf 4.27 Mill, t) zu verzeichnen. R o m- bachs Verkaufsbeteiligung stieg auf 1.85. (1.20) Mill, t, während die Verbrauchsbeteiligung auf 0.35 (1) Mill, t herab­gesetzt wurde, eine Folge der Abtrennung der Eisenbetriebe. Die Beteiligungsquote der Harpener Bergbau A.G. hat sich kaum verändert.

* Vom Leipziger Rauch Warenmarkt. Aus. Leipzig wird uns geschrieben: „Das Rauchwarengeschäft zeigt weiterhin befriedigende Entwicklung. Die Umsätze betreffen in der Haupt­sache Nachbestellungen von den Kürschnern und der Konfektion vorwiegend in billigen und mittleren Qualitäten. Besonders sind die für Besatz geeigneten Pelzgattungen gefragt und hier sind es wieder Imitationen der heimischen Felltiere, vor allem Kanin. Auch gefärbte Zickel. Maulwürfe und vereinzelt Füchse finden Nachfrage. Einer der Hauptmode-Artikel sind noch immer amerikanische Opossum. Im Auslandsgeschäft ist Amerika Hauptinteressent. Für Feh hat Amerika ziemlich hohe Preise angelegt. Rohe’ Treibei, Weißfüchse, russische Kidfüchse und Luchse sind z. T. knapp. Auch Baummarder und sämtliche Sorten Rotfüchse sind gesucht. Im übrigen hat dor Export weiter zugenommen. Frankreich. Eng­land, die Nordstaaten, Oesterreich und Ungarn kaufen zufrieden­stellend. Die Zahlungseingänge sind zufriedenstellend. Die Ver­handlungen mit Rußland wegen einer stärkeren Beteiligung Leip­zigs .am russischen Rauchwarenhandel sind noch nicht zum Ab­schluß gekommen. Die Bestrebungen, das Abzahlungssvstem zu pflegen, um damit eine Konsumsteigerung herbeizuführen, werden in der Pelzbranche nur vereinzelt propagiert.“

* Noöi eine Berliner Verhehrsanleihe.

Bürgschaft der Stadt Berlin für 313t 60 Mill, noch abzu- schließendo Inlands - Anleihe der Berliner Straßenbahn-

Betriebs - G. m. b. H.

Berlin, 23. Novbr. Der Magistrat Berlin bean­tragt bei - dor Stadtverordnetenversammlung nunmehr die Bürg­schaft für eine von der Berliner Straßcnbahn-Betriebs-G. m. b. H. aufzunehmendo Inlands-Anleihe von 313t 60 Mill. Endgültige Ver­handlungen über dio Begebung und Bedingungen der Anleihe sollen „erst, eingeleitet werden, wenn die Stadtverordnetenver­sammlung zugestimmt hat“. (Vorbesprechungen dürften schon er­folgt sein. Red.) Die Bürgschaft wird notwendig, weil die Straßen­bahn nur eine Betriebsgesellschaft darstellt, während Eigentümerin der Anlagen die Stadt ist. Die Straßenbahn hat in den letzten Jahren ihre Erneuerung.«- sowie Erweiterungsausgaben aus den laufenden Einnahmen bestritten, da ihre Abgabe an die Stadt nur 5 pCt. betrug und außerdem für 1924/25 gestundet worden ist. Da 1926 mit der Abdeckung der gestundeten Beträge begonnen und gleichzeitig die Abgabe auf 10 pCt. erhöht wurde und durch den Nachtragshaushalt die Ab­führung weiterer UÜberschüsse an die Stadt, bisher bis 3t 3t 10 Mill., verlangt wird, hat sich das seitherige Verfahren nicht mehr fortsetzen lassen. Nachdem 1926 bereits 13.1 Mill, durch kurz­fristige Kredite beschafft worden sind, deren Umwand­lung notwendig wird, will man 1927 für den Ausbau des Netzes und den Neubau von Bahnhöfen 34.7 Mill, und 1928 weitere 5 Mill, investieren. Bei Berücksichtigung dor in der Zwischenzeit sich ergebenden Veränderungen und des vor aus­sichtlich lieh en Disagios hält man eine Abrundung des erforderlichen Anleihebetrages auf 60 Mill (statt 52.8 Mill.) für zweckdienlich.

Valuta- und Geldmarkt.

* Frankfurt a. M., 23. Novbr. Vormittags war im Usancenver'kehr Paris und Mailand befestigt. London gegen Paris 134. Mailand 115. Zürich 25.14% New York 4.84%. Mark gegen Pfund 20.43, Dollar 4.21.30.

Zürich, 23. Nov.l WnlfH. 9 Hhrvm. Deutsch!. 123.12^ Cts Holland 207.30—

138.10—IBelerad 9 14%|Helsin«if 13.06*4

15.35-|Sofia ••

P !<.. 18.47%

Brüssel 72.12*5 Oslo

3.75— iKonstan

2.82 ^lUhen..

Italien Madrid Stockh.

21.90— IKopenh

78 60—[Prag..

138.35—IWien..

5.1831

25.15 —

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2.62%

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133.40—jßadap. | 74.60—IWarseh 57 ^Buenos 21L^

Nummer 873 Teile 4

Drahtmeldungen.

Hamburg, 23. Nov.

22. 22. I

Brief Geld |

Juli 76 ;U 76 y»V Sept. 75. *4 74.% 1

Okt. —---

Hamburg, 23. Nov.

10.30 V. f Amtl. <Ku ciremotlerun.tr. März ..'17,40|17.35|1740 August 18.

Lebhaft

1830

18.10

Okt.Dez.

;18 05.l7.95j

JanMärz

17.30

17.20

April Mai Juni uli

Ankauf

16.50 pro

bez.

17^—

23. Briet 83 - 80 «j

I 23 Brief 77.3$ 76.

Dez. Man Mai

22 Geld 8134 79,*4 78.—

23. I 23. Geld bezahlt 82 *4 — 80 y»--

79 — —

23. Geld 77. *4 75*/s

22 Brie’ 81.*4 7 Mi 78.y3

Behauptet

23. bezahlt

Die Bank von Frankreich se*zt den Preis für den von Goldmünzen mit dem heutigen Tage von Fr. Gramm Feingold auf Fr. 15.50 herab.

Warernnehftingen.

Berlin. 23 Novbr.

Dio deutsche Zuckerbank A.-G. in Berlin, deren Tätigkeit sich in der Hauptsache auf die Verwaltung der bekannten Zucker- w_er ta n l ei h e erstreckt, verteilt, wie kurz gemeldet, wieder 15 pCt. Dividende auf ihr kleines Kapital von 3t 3t 600 000. Die besondere Rücklage wird aus dem Reingewinn von Reichs­mark 146 009 (157 096) mit 3t3t 25 000 (40 000) dotiert und übersteigt damit die gesetzliche Reserve von 313t 60 000. Der Rückgang des Reingewinns erklärt sich aus einer weiteren Er­mäßigung der Verwaltungskosten beiträge von 0.20 auf 0.12 pCt.. d. h. von 3t3t 96 018 auf 47 882. Die Spanne zwi­schen dem Zinseingang aus den Darlehen (1988179 gegen 2 362 615) rind den - Anleiheznsen (1964 954 gegen 2 358 548) hat sich etwas vergrößert Aus Wertpapieren und Bankguthaben wur­den, (Ji-31 132 407 (135 504) Zinsen und als Gewinn auf Wert­papiere (Jl.il. 79 509 ( 68 383) vereinnahmt. Infolge Amortisation sank der Umlauf der Zuckerwertanleihe auf L75 (1.88) MUI. Zentner, die unverändert mit je 3lC 15. d. L ein Durchschnittswert für die zwölf Jahre dauernde Amortisation, ein- ;stehen, genau mit 26.23 (28.22) Mill. Der Anleihekur» hat sich vorn 31. August 1925 bis 31. August 1926 von 3t 3t 9 auf \3l3t 13.60 je Zentner gehoben, während sich der Preis der zu Grunde liegenden Zuckerart von 3t3t 22 auf 313t 18.75 je Zent- ner senkte. Der Rückgang des Landeszinsfußes kam also auch 'hier zum Ausdruck. Seinerzeit erwähnte Verhandlungen der deutschen Zuckerfabrik mit einer englieoh-amerikaniechen Gnrpoo über eine langfristige Anleihe sind mit Rücksicht auf die Zinsermäßigung in Deutschland und die demgegenüber ver­langte hohe Effektivverzinsung abgebrochen worden. Ver­luste hat die Bank nicht gehabt. Den Kreditoren von JR.3L 23B 163 (244 428) stehen Bankguthaben von 313t 625 025 (581 737). Debi­toren von 152 462 (151 602) und Wertpapiere von 3l3t 641706 (654 968) gegenüber.